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中信证券研讨:敏捷的制裁对全球经济与市场影响几何

发布日期:2022-03-08 12:30    点击次数:62

  文丨崔嵘 关系人:李翀

  北京时间2.月27日,美国等西方国家宣布将片面俄罗斯金融机构“剔除”环球同业银走金融电讯协会(斯威夫特)编制)。俺们认为本次制裁强度清楚升级,但仍留众余地,答当关注后续制裁落地细心细节,如故维持俺们之前对“俄乌冲突”事件的“中性情况”判定。预测本次制裁落地将对俄罗斯经济有较大负面影响,美国及欧洲经济亦会陆续受到通胀压力冲击,中永世来望全球往美元化进程或会增快。预测资本市场受恐慌情感影响仍将陆续振动,大宗商品价格或将维持高位。

  ▍制裁强度清楚升级,但留众余地。

  俺们认为美国、增拿大、英国同欧盟发布声明宣布妨碍俄罗斯片面银走操纵环球同业银走金融电讯协会(斯威夫特)国际结算编制,露出美国等西方国家对俄罗斯的制裁强度清楚升级,是俄乌冲突以来最厉厉的制裁措施。沟通制裁措施也曾对伊朗等国操纵并重创当地经济。尽管有向所谓“核弹级”制裁挨近的趋势,但本次制裁尚留众余地,细心细节内容尚未落地。

  ▍站在方今时点,俺们仍对本次“俄乌冲突”事件强度维持“中性”判定。

  俺们曾在《海表地缘政治系列专题之一:“俄乌冲突”的历史演变及其对资产价格的影响》(2022-02-25)中对俄乌冲突的后续演进给出三栽情况,站在方今时点,俺们如故维持“中性情况”的判定,即本次冲突后续升级为区域性格斗的大略性不大,后续答当关注制裁落地细心细节以及俄罗斯逆答。

  ▍预测本次制裁落地将对俄罗斯经济产生较大负面影响,美欧亦将承担通胀压力上升等反响制裁成本。

  俺们预测本次制裁或将厉重影响俄罗斯的对表贸易,尤其是能源贸易,并作对俄罗斯金融编制寻常秩序,影响俄罗斯卢布币值如愿,众方面减弱俄罗斯经济基本面。但是,原由俄罗斯是全球能源出口大国,在此事件影响下,西方国家尤其是欧盟地区的通胀压力或会陆续挑高。中永世影响望,本次事件或将在必定水平上增速其别国家往美元化的进程。

  ▍避危境感或将升温,全球大宗商品价格或将维持高位。

  受避险和恐慌情感影响,全球资本市场短期内或将陆续大幅振动。预测俄罗斯股市及卢布或将再次显现大幅振动;欧洲重要股指或将短期内不竭下探;美股美债或将幼幅振动。大宗商品价格短期内或将维持高位。布油价格或不竭上冲逼近105-110美元/桶。金价大略不竭幼幅上升并维持高位振动走势。国际铝价仍有上走空间,涨幅大略在10%傍边。幼麦等粮食价格或将同样陆续高位。

  ▍风险因素:

  乌俄军事冲突进一步升级;美国对俄罗斯发首能源制裁。